小米樂(lè)視為何水火不容？積怨已久，業(yè)務(wù)全面對(duì)抗

賈躍亭通過(guò)兩次套現(xiàn)和一次定增，為樂(lè)視帶來(lái)105億元資金：第一次，2015年6月初，賈躍亭分兩次一共減持了樂(lè)視網(wǎng)總股本的1.9%，共套現(xiàn)約25億元；第二次，2015年10月30日，賈躍亭以轉(zhuǎn)讓股份方式套現(xiàn)約32億元，接盤方為鑫根資本。轉(zhuǎn)讓完成后，賈躍亭的持股比由42.82%下降至36.79%；第三次，2016年7月27日，樂(lè)視向四大對(duì)象定向增發(fā)，募資基金48億元，賈躍亭股權(quán)稀釋至34.46%。

但這并不算什么，實(shí)際上，在賈躍亭套現(xiàn)之前，他已經(jīng)開始多次將股權(quán)質(zhì)押用于借款支持。根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)2016年第三季報(bào)顯示，賈躍亭擁有的682844429股（股比34.46%）樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)，目前已經(jīng)質(zhì)押了83.6%。

為了促成樂(lè)視七大生態(tài)的融資，賈躍亭甚至?xí)�自己為投資者資金擔(dān)保。

賈躍亭采取上述做法，可短期內(nèi)為樂(lè)視七大業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)大量的資金，其子業(yè)務(wù)也得以快速推進(jìn)，一旦成功很可能就是如今樂(lè)視網(wǎng)體量的數(shù)倍，繼而形成抗衡BAT的另一股力量。但這也是極大的冒險(xiǎn)，是一場(chǎng)新業(yè)務(wù)何時(shí)產(chǎn)生正向現(xiàn)金流的賽跑。

相比樂(lè)視，小米的打法要保守很多，小米目前已完成多輪融資，最新對(duì)外公布的融資是2014年底以450億美元的估值完成11億美元融資，出讓股份不足2.5%。

小米并沒(méi)有大舉進(jìn)軍體育、汽車和云服務(wù)等領(lǐng)域，而是一直將目光聚焦在當(dāng)下中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的手機(jī)業(yè)務(wù)上。

小米的估值模式也在很大程度上決定了其估值與手機(jī)銷量掛鉤。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，小米在中國(guó)市場(chǎng)的手機(jī)出貨量為2970萬(wàn)臺(tái)，相比去年同期的4790萬(wàn)臺(tái)，跌幅達(dá)36.6%。

這意味著，此前外界傳言的小米450億美元估值下跌幾乎已成事實(shí)，小米需要解決的核心問(wèn)題就是再次拉升自己的手機(jī)銷量。

小米10月份首次發(fā)布概念手機(jī)MIX，市場(chǎng)反映不錯(cuò)，但良品率因?yàn)樘沾晒に嚿�產(chǎn)難度不及10%，制約了其出貨量。

短期內(nèi)，面對(duì)OPPO、vivo、華為，小米很難逆轉(zhuǎn)現(xiàn)在在智能手機(jī)市場(chǎng)的不利局面，而估值下跌、長(zhǎng)期不上市，對(duì)員工心態(tài)帶來(lái)不利影響。

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