總負(fù)債飆升到1800億美元：AT&T為何非要買時代華納？

美國時間10月22日，美國電信運營商美國電話電報公司（AT&T）宣布，將以854億美元（約合5777.65億元人民幣）的價格收購美國娛樂傳媒巨擘時代華納公司。

這筆交易被《紐約時報》稱作是AT&T買下了娛樂業(yè)皇冠上所剩不多的一顆寶石。由于涉及金額巨大，且可能改革美國傳媒市場格局，這筆收購最終能否成功，資金問題和政府監(jiān)管成了兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

當(dāng)然，作為渠道商的AT&T拿下內(nèi)容制造商時代華納，能否帶來真正的增長，可能會影響未來電信和媒體業(yè)未來的發(fā)展方向。

AT&T收購代價超千億美元

AT&T公布的收購總價為854億美元，將采用一半現(xiàn)金加一半股權(quán)的方式，折合每股107.50美元，較時代華納21日的股市收盤價高20%。

但實際上，AT&T要付出的最終代價遠(yuǎn)超于上述價格。據(jù)披露，目前時代華納的債務(wù)高達(dá)220億美元，收購?fù)瓿珊筮@筆債務(wù)也將轉(zhuǎn)嫁到AT&T頭上。這意味著，這場并購的總代價將達(dá)到1074億美元的規(guī)模。

《華爾街日報》報道稱，AT&T收購時代華納可能將花費逾1000億美元，折合每股110美元�！度A爾街日報》援引消息人士稱，AT&T可能支付給時代華納的每股價格可能上漲到每股110美元。Brean Capital的分析師艾倫·高登（Alan Gould）在一份研究報告中寫道，這樣的交易有可能達(dá)到每股110美元到125美元的范圍。

那么，AT&T是否有充足的現(xiàn)金流以應(yīng)對這筆收購呢？

事實上，近兩年頻頻出手收購已經(jīng)讓AT&T負(fù)債累累。2014年，AT&T以671億美元收購DirecTV，同年又與Chernin聯(lián)手收購YouTube重要內(nèi)容提供商Fullscreen。2015年，AT&T又以18.8億美元收購了墨西哥運營商Nextel Mexico。

公開資料顯示，2014年在收購了DirectTV后，AT&T就背上了100億美元的短期債務(wù)，此外該公司賬上還有1170億美元的長期債務(wù)。現(xiàn)實是，這家通訊巨頭目前手上只有70億美元的現(xiàn)金流。分析人士認(rèn)為，籌集收購所需的854億美金，必定會使AT&T債臺高筑，其數(shù)額可能會高達(dá)1800億美元。

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