很可惜，在國際化方面，美圖秀秀仍然還是很朦朧，連一張各個國家和地區(qū)的用戶數(shù)量分布都不愿意提供，更不會告訴你過去一年多新增用戶數(shù)的國家構成情況。
作為中國最出名的修圖工具，美圖秀秀深諳“美顏”之道。以至于，看完這份412頁的文件，我仍然無法對這家公司的投資價值做出準確的判斷，就像我們很難基于美圖秀秀導出的照片，來判斷網絡對面的姑娘到底是絕色美女還是庸脂俗粉。就目前披露的信息，我可以給出兩種完全相反的前景評估——
樂觀的版本是：公司只花了非常少的營銷費用在手機業(yè)務上，就取得了今天的成績，而大部分營銷費用都用來購買APP新增用戶，這些用戶主要分布在高消費的發(fā)達國家，之所以沒產生廣告收入是因為公司沒有急于進行商業(yè)化……這個版本的美圖秀秀，業(yè)績卓越、前途無量。
而悲觀的版本則是：公司其實花掉了幾個億用來推銷美圖手機，但也只賣出了現(xiàn)在的數(shù)量，毛利甚至覆蓋不了廣告費，而APP的原有用戶絕大部分都對美圖手機興味索然，過去兩年的新增用戶主要集中在不發(fā)達國家，價值很低，未來變現(xiàn)前景難測……
很顯然，后面這個版本是無法支持幾十億美金級的估值的。
僅憑現(xiàn)有的信息，我們無法知道事實究竟更接近于上述哪一個版本�；蛟S美顏的至高境界就是似真似幻、朦朦朧朧，讓你無法看清事實的本來面目。但作為投資者，在管理層愿意分享更多更詳細的業(yè)務信息之前，實在沒有勇氣投身其中與“美”共舞，畢竟在投資的世界里，本來就不應當存在不能說的秘密，不是嗎？
本文作者：雨楓 微信公眾號：雨楓有話說
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