蘋果真的見頂了？iPhone7必須有驚艷的亮點

每年購物旺季的第四季，蘋果財報又雙叒叕創(chuàng)下歷史新高。但這一片眩目大好場面下，另一個聲音卻總不時響起：蘋果業(yè)績會不會已經(jīng)接近見頂？

蘋果周二盤后公布的第一財季業(yè)績顯示，當(dāng)季凈營收759億美元，同比增長2%；凈利潤183.6億美元，同比增長2%；當(dāng)季iPhone銷售7478萬部，實現(xiàn)營收516.4億美元，同比增長1%。這是消費電子行業(yè)有史以來的最高業(yè)績，令同行瞠目結(jié)舌，望塵莫及。

但投資者似乎卻反應(yīng)非常冷淡。財報公布后，蘋果股價盤后下跌3%。雖然蘋果像一架瘋狂的吸金機器，但過去一年時間股價卻從133美元一路下跌到目前的99美元，市值也急劇縮水到5475億美元，與谷歌的差距已經(jīng)從3000多億美元收窄到500億美元。

▲iPhone自推出以來各財季銷量(單位：百萬臺)

實際上，蘋果股票目前的本益比只有10倍左右，只有谷歌的一半，只有Facebook的三分之一，甚至不如標普500指數(shù)成分股公司。過去半年，蘋果的股價跌幅甚至是納斯達克綜合指數(shù)的兩倍。換句話說，蘋果股票真的很便宜，甚至不如市場平均水平。投資者已經(jīng)不再青睞曾經(jīng)的最愛蘋果。

為什么會這樣？因為投資者看的不僅是業(yè)績本身，更更更是增長空間。究竟蘋果業(yè)績還能增長多少，是不是已經(jīng)接近見頂？過去一年蘋果始終未能擺脫市場的質(zhì)疑聲音。德意志銀行等投行分析師已經(jīng)預(yù)測，iPhone在高端市場的份額或許已經(jīng)見頂。

結(jié)合市場的質(zhì)疑聲，再來看蘋果當(dāng)季眩目財報背后的隱憂：當(dāng)季凈利潤高于市場預(yù)期，但營收卻未能達到分析師期望。當(dāng)季凈營收和凈利潤同比增幅只有2%，與去年第四季度狂飆突進30%和38%的場景形成了鮮明對比。蘋果最核心的iPhone當(dāng)季銷量同比幾乎持平，而去年同期則是46%。

iPhone業(yè)務(wù)占比蘋果營收的比重已經(jīng)達到了68%，中國業(yè)務(wù)占比達到24%。除了iPhone之外，蘋果的硬件業(yè)績確實乏善可陳。當(dāng)季iPad銷量下滑25%，Mac銷量下滑4%。原先巨硬的蘋果似乎有點疲軟，而軟件服務(wù)業(yè)務(wù)反而出現(xiàn)26%的增長。

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