李彥宏、龔宇擬收購愛奇藝：百度“走向共和”

因為A股已沒有了2015年初的瘋狂，愛奇藝在戰(zhàn)略新興板上市時的估值或許不會超過優(yōu)酷土豆很多，難以滿足愛奇藝MBO之后潛在投資者的胃口。

2015年，百度用去哪兒股權(quán)換取攜程第一大股東身份，成為2015年互聯(lián)網(wǎng)巨頭資本運營的經(jīng)典（2014年的經(jīng)典是騰訊以拍拍、網(wǎng)購100%股權(quán)及易迅9.9%股權(quán)換取京東15%股權(quán)）。

此番愛奇藝引進的投資者，應該不會僅僅是財務投資人，新投資人會提供遠比資金更多的資源才能在2016年分享愛奇藝的資本“盛宴”。

百度從“帝國”走向“共和”

根據(jù)財報，2015年Q2，優(yōu)酷土豆版權(quán)成本3.662億元人民幣，帶寬成本3.303億元人民幣。愛奇藝的相關成本只多不少，估計每年會給百度帶來約30億元人民幣的負擔。

一直以來，視頻、O2O等需要“燒錢”的業(yè)務給百度帶來沉重的財務負擔，而且不利于吸引投資者。資本是有性格的，有的喜歡蘋果這樣的“現(xiàn)金�！保�有的喜歡特斯拉、Uber這些具有廣闊想象空間的公司。

百度的投資者多是“績優(yōu)藍籌股愛好者”，它的市值是資本市場對成熟的搜索業(yè)務的估值。“燒錢”業(yè)務的壯大，沒有給百度的估值加分而是減分。

財務上的考量只是表象，從深層次講，百度需要從龐大的互聯(lián)網(wǎng)“帝國”走向“共和”。創(chuàng)業(yè)已久，主營業(yè)務市場份額超過80%，市值數(shù)百億美元……如何保持創(chuàng)業(yè)激情、戰(zhàn)斗力和創(chuàng)新精神對百度來說是很大的難題。

近年來，百度對外投資不尋求絕對控股，對內(nèi)則啟動了“航母計劃”。百度音樂、百度文學、百度糯米、百度外賣、91桌面、作業(yè)邦、百度醫(yī)療、百度影業(yè)……等眾多由百度孵化出來的公司自立門戶、引進外部投資者并樹立了登陸資本市場的奮斗目標。愛奇藝是其中噸位超大的一艘航母。

百度生態(tài)體系的成員企業(yè)將自主經(jīng)營、自負盈虧，配備獨立的管理團隊，有外部投資者并陸續(xù)實現(xiàn)公開上市。母公司的風險、財務負擔將大為減輕，更重要的是為創(chuàng)新提供了動力。狼追兔子累了有可能放慢腳步，兔子再累也不會停下來，狼為一餐飯兔子為性命。職業(yè)經(jīng)理人斗志往往不及創(chuàng)業(yè)者，就是這個道理。

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